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面對資金面緊張程度未減，央行投放資金量再度“加碼”。據公告，央行今日共計開展4000億逆回購，其中包括2900億28天逆回購，利率2.60%，1100億7天逆回購，利率2.25%。單日操作總量創2013年2月以來新高。

至此，公開市場也連續第三周實現凈投放。面對近期降準預期減弱，盡管前日4100億MLF投放，但昨日資金面緊張程度未減，今日4000億巨量逆回購齊上陣，有望舒緩今日的緊張情緒。

從央行今日投放資金結構來看，重點了加碼了跨春節的28天期逆回購的投放量，今日操作量2900億，創下了歷史新高，顯示央行大力保障跨節資金平穩的態度。

對于此前央行公布的春節期間流動性安排，金象保險了解到，央行研究局**經濟學家馬駿今早在對中國證券網記者的郵件中表示，此次央行提供6000億元以上的中期流動性，有替代降準作用的含義。

“目前之所以傾向于采用短中期流動性管理工具，是因為春節期間對流動性的需求具有明顯的季節性，春節之后不少資金就會回籠。”馬駿稱，如果過度采用降準的措施，可能導致對短期利率過大的下行壓力，不利于穩定資本流動和匯率。

對于近兩日資金面緊張的原因，國信證券測算，2015年底和往年有一個顯著差異，就是受到外匯占款大量減少影響，截至12月底，銀行體系超額準備金率處于歷史偏低水平，預計12月月底超額準備金率水平只有1.6-1.7%附近，嚴重低于歷史同期。也正是在這一背景下，在春節臨近前，資金面出現了緊張局面。

受央行加碼資金投放影響，截至記者今日發稿時，隔夜和7天回購利率均下滑，銀行間市場早盤隔夜回購利率開在1.92%，前日加權平均利率為2.13%，7天回購利率開盤在2.25%，**沖至3.20%，昨日加權平均利率為2.39%。

央行近期一系列流動性投放，也改變著機構的流動性預期。今日研報指出，寬松預期有變，央行不會坐視不管。從資金需求看，節前所需資金總量接近3萬億(包括12-1月外占流失預計1.2萬億，繳稅4000億，現金需求1萬億，境外人民幣清算行繳存準2000億左右)，疊加匯率擔憂、票據融資遭遇緊張等影響，需求異常緊張。

“在資金投放上，12月財政存款投放1.4萬億，央行表態安排6000億MLF、SLF和PSL等，此外逆回購擴容，SLF、SLO等近期投放3000億左右，總量上偏緊平衡。”指出，近期央行在花式放松上明顯增多，央行不會坐視不管，盡管短期降準預期下降(我們仍不排除這一可能性)，但貨幣政策仍在加大資金投放，維穩流動性環境。

資訊來源：http://www.tou360.com/xueyuan.htm