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說到利率市場化，為什么要市場化?我覺得非常簡單，中央在十八屆三中全會里面已經講過了，市場要起到資源調配的主導作用。說到市場，說到資本市場，什么是利率呢?利率實際上是資本市場里的價格，咱們要做市場，市場就是應該以價格為信號，來主導所有參與者的行為。在資本市場里面，利率就是這個資本市場的價格，你要根據這個資本時間長短，不同的用途，有一套不同的以期限和投資風險所決定的價格，這個就是利率。

我們國家走到現在，實際上利率市場化只剩下**一個重要的部分，就是存款利率的市場化。我們走的這個過程跟以前很多國家走的過程，大致來講還是很相似的，就是**剩下一關“存款利率”。

既然資本市場里面核心的元素是利率，為什么很多情況下，我們先看到的不是利率市場化，而看到的是利率管制呢?主要是因為在一個國家經濟發展初期時，通過控制利率，尤其是存款利率，可以為經濟里進行大規模投資的那些行業，比如說基建行業、工業、制造業，提供比較低的融資成本，這個就是利率管制的一個很重要的原因。

但是，剛才兩位**都講過了，我們國家的經濟已經從大規模投資發展到靠內需拉動經濟增長的環節，所以現在利率的管制問題多于放開。如果利率是市場化，應該跟通脹是掛鉤的，圖中這個紅線是CPI的波動情況，綠線是即期存款的利率，雖然通脹在變化，但是存款利率是不變的，也就是說兩者是脫鉤的，說明了利率沒有市場化。這張圖的藍線還是CPI的變化，黃線是定期存款一年的利率，比即期存款變化大，但是變化程度還是小于CPI，這個也是證據，就是說我們沒有做利率市場化。