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金融交易所一般由省級政府批準(zhǔn)設(shè)立，業(yè)務(wù)上受地方金融辦監(jiān)管，股東大多為國企央企或大型上市公司。

各省市對金融資產(chǎn)交易所也出臺了相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理辦法，資產(chǎn)交易所本身也有相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)則。

由于金交所背景雄厚，監(jiān)管嚴(yán)格一直深受投資人歡迎。




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金交所的背景

要了解“金交所”，首先要從金融資產(chǎn)交易需求談起，開始是政府為滿足國企改革要求，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)表出表，引入社會資本，順應(yīng)趨勢建立金融資產(chǎn)交易中心。

根據(jù)《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》明確要求，非上市國有企業(yè)金融資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過省級金融資產(chǎn)交易所來進(jìn)行。






金交所，是指地方人民政府批準(zhǔn)設(shè)立的綜合性金融資產(chǎn)交易服務(wù)平臺。



同樣是做金融資產(chǎn)交易的專門場所，作為金融資產(chǎn)交易的日常，最終完成產(chǎn)融對接，是多層次資本市場的有益補(bǔ)充。


金交所本質(zhì)上是一種產(chǎn)權(quán)交易所，其特殊性在于交易品是金融資產(chǎn)或從金融資產(chǎn)中演化而來的產(chǎn)品。



金融資產(chǎn)通常指下列資產(chǎn)及其收益權(quán)：私募債、定融計劃、融租資產(chǎn)、保理資產(chǎn)、貸款資產(chǎn)、債權(quán)、股權(quán)等。


近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融興起后，知名互聯(lián)網(wǎng)公司或者有實(shí)業(yè)背景的公司，諸如百度、阿里、騰訊、平安都投資地方性金融資產(chǎn)交易所或交易中心。



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規(guī)范的產(chǎn)品流程

金交所業(yè)務(wù)主要圍繞非標(biāo)資產(chǎn)而展開金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)。

金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)是金融資產(chǎn)交易所的本源業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)處置、國有金融資產(chǎn)掛牌交易、債權(quán)股權(quán)、融資租賃、保理資產(chǎn)等金融資產(chǎn)進(jìn)行交易。

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品結(jié)構(gòu)


收益權(quán)轉(zhuǎn)讓通俗一點(diǎn)說就是把自己有收益權(quán)的東西的收益部分轉(zhuǎn)讓出去。

在市場發(fā)展中，企業(yè)因經(jīng)營發(fā)展向?qū)嵙π酆竦拇笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)貸款融資，如果符合融資條件，大型金融機(jī)構(gòu)會將資金借予該企業(yè)從而獲取一定的債權(quán)收益。






由于業(yè)務(wù)及自身發(fā)展，大部分金融機(jī)構(gòu)會將這些基礎(chǔ)財產(chǎn)的部分收益權(quán)在合法的交易場所掛牌轉(zhuǎn)讓出去，以此來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化提高資本的運(yùn)用效率，增加收入來源。


這個過程就是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。而投資者則在通過選擇金融機(jī)構(gòu)在中介交易平臺上的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的獲得高收益。



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廣闊的發(fā)展趨勢

金交所將迎來5-10年的黃金發(fā)展周期，在新的發(fā)展形勢下，金交所需要明確自身定位，看清未來發(fā)展方向，主要有以下幾方面的發(fā)展趨勢：





01

并購行為加速行業(yè)整合


從市場監(jiān)管意愿和發(fā)展規(guī)律來看，區(qū)域性的金融資產(chǎn)交易所將會加速整合，金融資產(chǎn)交易市場從分裂走向統(tǒng)一，是長期趨勢。

而區(qū)域性市場的整合方式，很可能是通過并購行為擴(kuò)大現(xiàn)有金融資產(chǎn)交易平臺規(guī)模。

大的金融集團(tuán)通過并購多家金交所，打造規(guī)模化金融資產(chǎn)交易平臺，實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合。

02

資產(chǎn)處置平臺


作為金交所的最早定位，處置資產(chǎn)的作用在未來還會進(jìn)一步擴(kuò)大。在強(qiáng)監(jiān)管的大環(huán)境下，部分沒有競爭力的機(jī)構(gòu)必然會被淘汰出局。





03

互聯(lián)網(wǎng)金融或迎來二次創(chuàng)新


在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管收緊的大趨勢下，金交所可以在地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合理監(jiān)管下尋找適合的發(fā)展模式。

未來或出現(xiàn)有實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與金交所強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的模式。

04

發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的平臺作用


國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場前景廣闊，金交所可以通過多種途徑介入其中。

可以圍繞核心產(chǎn)業(yè)內(nèi)的大型企業(yè)，通過整合資源，衍生出以私募基金、不良資產(chǎn)處置及消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)模塊的金融資產(chǎn)供應(yīng)鏈平臺。

金交所可發(fā)揮“平臺 管理”的作用深度參與到供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈中。





05

跨境投融資平臺


國際經(jīng)濟(jì)一體化是大趨勢，國際化進(jìn)程加快。中國人民銀行 2015年12月發(fā)布的《關(guān)于金融支持中國（廣東）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的指導(dǎo)意見》明確提出：



“支持自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)要素市場設(shè)立跨境電子交易和資金結(jié)算平臺，向自貿(mào)試驗區(qū)和境外投資者提供以人民幣計價和結(jié)算的金融要素交易服務(wù)”，意味著自貿(mào)區(qū)內(nèi)金交所可以申請跨境交易資格。



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嚴(yán)密的風(fēng)控措施

圍繞著“金交所”中交易的資產(chǎn)，會有一系列的風(fēng)控措施來保障其安全和穩(wěn)健。

首先，“金交所”自身接受當(dāng)?shù)厥〗鹑谵k的監(jiān)管，對在其中交易的資產(chǎn)，交易所專業(yè)風(fēng)控人員均需要進(jìn)行審核，通過之后再進(jìn)行備案、登記托管、清算結(jié)算的管理。

其次，有實(shí)力的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)會派駐財務(wù)、法務(wù)、風(fēng)控領(lǐng)域的專家對交易所中資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)研，“刨根問底”；



對相應(yīng)企業(yè)的情況、財務(wù)指標(biāo)、出入貨單、庫存狀況等進(jìn)行詳實(shí)核查，且核查報告還需要提交金融風(fēng)控委員會進(jìn)行審查，從而精選出優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，提供給投資人。





并且金交所的多元化產(chǎn)品起到了“積極盤活存量，合規(guī)發(fā)掘增量”的重要作用。

從目前的監(jiān)管大環(huán)境來看，地方金交所將迎來新的歷史發(fā)展格局，規(guī)范專業(yè)的金交所將在這一輪洗牌過程中脫穎而出并逐步壯大，朝著合規(guī)、專業(yè)、穩(wěn)健、創(chuàng)新的方向?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展。



投資者參與金交所盤活存量的資金也可以獲得相應(yīng)的收益。


在“金交所”中交易的資產(chǎn)，都有其特定的企業(yè)背景、交易背景和投資屬性，相互之間的關(guān)聯(lián)性很弱，這為投資人進(jìn)行多元化、風(fēng)險分散的資產(chǎn)配置提供了廣闊的空間。

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